风险投资

风险投资的基本运作流程？

风险投资的运作流程包括“募、投、管、退”四个核心环节。

• “募”：风险投资机构通过向其他投资者募集资金，以分散风险并获取资金来源。
• “投”：对具有潜力的创业项目进行投资，通过评估项目价值和谈判确定投资金额。
• “管”：对被投资企业进行管理，提供战略建议、资源支持并监督企业发展，在必要时接管方向。
• “退”：通过企业上市、并购或出售等方式实现投资退出，最终达成收益目标。

风投环境遇冷的原因？

上周的阮一峰的博客提到这几年国内互联网风投环境遇冷。种子可能很多年前就埋下了，风投规模始于千团大战，终于共享单车，落下一地鸡毛。不过这两年 Web3、元宇宙逐渐降温，更多关注投给了 AI 和硬科技，我觉得反而近来是在升温的。

除了市场博弈带来的整体的心理压力以外，政策面的风险也是重要的外因。VC 讲究先买后卖，只要能看见利润，找得到接盘，就不怕错投。但一来是中概股不像美股有可预见的空间，一、二级市场倒挂直接导致新公司的估值难以确定；二来是政策的不确定性，比如教培、滴滴。地缘政治的不稳定性使美股 IPO 变得极为困难，并购也因为监管和审查（有几家公司经得住查？）指望不上，资本走向收缩也就是必然趋势了。

资本收缩下，企业能通过急速扩大体量来碾压对手的时代也就结束了，新企业在资源有限或资本敏感的行业中可能面临诸多挑战，亟需利用盈利而不是增长来证明自己的价值。